據21世紀經濟報道 董事長徐明和總裁陳春國的失蹤，對實德帶來的沖擊正在加大釋放，盡管實德一直強調集團的運作一直正常。但很多情況表明，實德集團的資金鏈已經高度緊張。

據實德內部人士向本報記者透露，為緩解資金危機，實德目前已經把旗下北京富德、大連三德、大連瑞德、大連萬朋所持華匯人壽的股權質押給相關機構，以換取現金。

這位知情人士表示，實德資金鏈危機，很大程度是由其旗下的地產項目引發。

地產項目不順

本來，早在1995年，創業初期的實德就成立了大連大昌房屋開發有限公司，2001年又成立大連東鵬房地產開發有限公司。但十數年過去，這兩家房產公司并沒有開發任何項目。

到了2009年，樓市最白熱化時，實德才真正進軍房地產業。

實德介入房地產，依托的是天實安德房地產開發有限公司和盛和集團這兩家公司。其中，前者是實德的全資公司，而后者則由實德和哈爾濱人和商業合作成立，雙方各占50%股份。

從2009年年末至今，這兩家公司相繼在哈爾濱、重慶、大連、沈陽投資，拿下多個地塊。

在2009年10月19日的哈爾濱土地拍賣會上，一塊編號為Q10，面積為37萬平方米，起拍價為5億的地塊，被盛和集團旗下的重慶盛和建設有限公司第一次舉牌就叫到了18億，足足比起拍價高了13億。這是哈爾濱年度金額最大的一宗土地交易。

但這僅僅是盛和在哈爾濱拿地的序幕。

拍下地王不久，盛和置業旗下公司哈爾濱高登置業有限公司、哈爾濱和高置業有限公司在2009年12月相繼拍下群力新區056號地塊及群力新區018號地塊。此后，哈爾濱高登置業又在2010年拍下了078號地塊和079號地塊。

目前，盛和置地已有土地儲備近 800萬平方米，在建項目393萬平方米，項目總投資近300億元。2010年在建項目有哈爾濱盛和天下項目、盛和世紀項目、大連長興島文化體育公園及住宅項目、大連長興島別墅項目、沈陽核心商業地產項目。光是盛和天下和盛和世紀，盛和就號稱要投資72億元。

同一年，實德成立的全資子公司天實安德浮出水面，同時在大連、重慶、北京成立項目公司。他們的第一單交易，就是拿下了北京亦莊經海路項目，此地塊用地面積53737平方米，建筑面積233947平方米，但每塊地的價格僅1060元/平米，實德只花了2.48億元。

第二年，天實安德又拿下了金石灘、普灣新區和長興島三個項目，并在在2011年同時上馬。

但本報記者查詢得知，這幾個項目的進展都不算順利。雖然盛和天下和盛和世紀已經開賣，但銷售不算理想。而實德在普灣新區唯一的別墅項目“海藍山”，建筑面積110萬平方米，其土地來自普蘭店市土地儲備中心掛牌交易。該項目銷售人員稱，預計今年下半年開盤，明年夏天交 房，一期有310套，但現在只建好兩幢共6套別墅。天實安德的朗庭山項目在長興島，建筑面積約15萬平方米，現在也僅僅是奠基而已。

工程款的缺口

大量的地產項目，帶來巨額資金需求。負責實德海外投資的香港高登國際，也一直在嘗試接觸各類能為實德集團國內房地產項目提供融資、投資的基金和投行。

在開發北京亦莊經海路房產時，實德旗下的新藍置業通過中融信托發售了6.6億元的信托，為期一年，以便為亦莊項目籌款。為此，新藍將超過70%的股權轉給中融信托做質押。如一年后實德歸還貸款，中融信托再歸還股權。

而在哈爾濱盛和項目上，盛和旗下的高登置業通過華澳信托發售了一只將近22億元，名為華澳·盛和2號的信托。

大連實德和自然人徐明向受托人提供連帶責任保證擔保。除此之外，作為被投資主體的哈爾濱高登置業有限公司將其所屬的兩塊土地抵押給該公司，土地使用權證號碼分別為“哈國用（2010）第2000078”號、 “哈國用（2010）第2000079”號，初始抵押率為48.92%。為滿足當地預售政策要求，2011年6月底，華澳信托解除了056地塊土地使用權抵押。但由于其持有哈爾濱高登置業公司100%股權，因此仍實際持有該地塊全部權益。

這只信托的預定期限原本為1.5年，但由于資金鏈緊張，今年1月，哈爾濱置地不得不向華澳信托提出延期半年的請求。華澳信托當時同意延期，但進入3月份，隨著徐明和陳春國的被調查，這筆信托以后究竟如何贖回，依然是個未知數。

據內部知情人士透露，除了哈爾濱地塊的資金吃緊，實德在重慶的地產項目資金鏈也有很大缺口。比如今年5月份就有一只信托到期，價值大概在6億元左右，但實德目前還在籌措資金。而實德在深圳投資的龍珠醫院運營資金和工程款，資金缺口也在3000萬元左右，目前正在找人接手。

這位人士表示，除房地產項目外，這幾年實德在全國各地興建多個大型生產基地，工程款支付也是個大問題，比如近期實德就要付出將近1個億的工程款。這也加劇了實德目前的資金鏈緊張。