截止今年9月2日，家電板塊多家上市公司披露的半年報顯示：“白強黑弱”的格局依然不變。

　　隨著以舊換新、節能補貼、以及家電下鄉等利好政策的深入，白電行業增勢明顯，海爾、美的、格力三巨頭凈利潤增長率基本都在3成以上。而處在CCFL向LED轉型期的黑電企業，上半年銷售普遍未達預期，價格戰導致利潤下滑，盈利能力呈現孱弱。家電行業再現“黑白兩重天”。

　　白電業績“很瘋狂”

　　白電企業中報一覽(單位：億元)

　　企業 營業收入 增長率 凈利潤 增長率

　　美的電器 390.25億 56.72% 17.89億 56.06%

　　青島海爾 296.84億 39.48% 10.80億 51.83%

　　格力電器 251.50億 25.4% 15.73億 27.7%

　　科龍 95.17億 40.22% 3.29億 26.51%；

　　合肥三洋 14.12億 82.73% 1.59億 45.85%

　　“凈利潤增長27%”、“增長56%”。

　　日前白電巨頭紛紛亮出上半年成績單，漲勢瘋狂。高位持續的盈利率再次顯示出白電行業一片大好的發展形勢。

　　青島海爾交出的成績單顯示，上半年公司實現營業收入296.84億元，凈利潤10.80億元，分別同比增長39.48%和51.83%。美的電器更是表現不俗，公司上半年實現銷售收入390億元，同比增長56.7%；凈利潤17.9億元，同比增長56.1%。根據以往的業績來看，這可以說是美的集團半年內取得的最好業績。

　　近兩年，高速成長的合肥三洋依然保持著強勁的增長勢頭。上半年報營收與凈利潤分別同比上漲83%和45.8%。

　　動輒5成的增長率，顯示出白電行業利潤率持續在高位。從行業外部環境來看，幾家企業一致表示，業績大增其中主要的原因之一是受益于“家電下鄉”、“家電以舊換新”、“節能惠民”等利好政策的拉動。

　　展望 整合擴張成未來發展主調

　　9月1日，小天鵝發布公告稱，擬在廣州南沙區籌建小天鵝南沙工業園，項目投資總額約7.4億元。隨著格力、美的、合肥三洋等紛紛擴產，白電企業的未來發展可期。擴張整合仍是巨頭企業未來發展主調。

　　美的電器發布上半年報的當天同時公布非公開增發預案，募集資金不超過43.6億元，擬擴大空調、冰箱項目的規模。此外，在今年5月底，美的電器宣布將在廣州南沙建占地面積1000畝的工業園，總投資20億元。該工業園是集約式空調、冰箱綜合制造基地，產品以高能效空調與冰箱為主。

　　此前，格力也在中報披露了最新的募資計劃，用于擴大業務規模。格力表示，預計未來一段時間內，空調行業仍將保持較快的增長速度。

　　另一方面，家電巨頭們的重組及整合效應初顯。科龍指出，“2010年上半年公司實施了重大資產重組，重組完成后公司資產規模和經營規模迅速擴大，企業的基本持續趨好”。美的也表示，“取得這一歷史最好中期業績是得益于公司整合小天鵝后營銷渠道的變革。”

　　對此，陽光私募分析師時紅表示，美的、美菱、科龍等幾家企業業務整合的到位，使白電行業的產能迅速集中到這些行業巨頭手中，最終體現為業績大增。

　　銀河證券分析師朱力軍認為，從重組、擴張等企業的資本層面上，青島海爾、美的電器、格力電器等龍頭企業的“大家風范”，使白電上市公司繼續成為家電股類受關注的群體。

　　黑電盈利“很孱弱”

　　黑電企業中報一覽(單位：億元)

　　企業 營業收入 增長率 凈利潤 增長率

　　深康佳 79.40億 53.52% 0.5億 -36.63%

　　TCL多媒體 107.42億 7.5% -2.93億 -17.4%

　　四川長虹 186億 40% 0.4億 35.24%

　　海信電器 94.9億 27.95% 2.47億 47.8%

　　幾乎同時，包括TCL集團、康佳、四川長虹等黑電巨頭也陸續公布了上半年業績。與白電巨頭上十億的凈潤相比，黑電企業的贏利能力呈現孱弱。

　　最早公布中報的為TCL多媒體，其凈利潤由去年同期的盈利轉為虧損2.93億元。揭開了上半年度國內黑電企業盈利堪憂的大幕，其他國產彩電企業的年報也不容樂觀。

　　四川長虹披露的半年報顯示，今年上半年公司實現凈利潤只有4063萬元。尤其是彩電業務的營收增長幅度遠低于冰箱和空調以及IT產品。帕勒咨詢公司資深董事羅清啟認為，和184億元的營業收入相比，0.4億元的利潤太少了，這表明長虹的盈利能力不強。

　　同命相憐的還有深康佳，據其發布的2010年上半年年報，銷售收入79.40億元，同比增長53.52%；但凈利潤為5088.75萬元，同比下降36.63%。

　　“上半年銷售未達預期以及庫存壓力下非理性的價格戰，成為上市公司普遍認為彩電業務下滑的主要因素”。中怡康時代市場研究公司副董事長李基祥認為，國內廠家為達到清理庫存的目標，采取降價策略，自然會導致虧損。

　　“去年年底，我們對行業的增長比較樂觀導致前期庫存較高；同時，產品結構上也有一定缺失，對LED背光模組電視產品規劃不夠，中國市場上半年銷量未達到預期目標。”TCL集團董事長李東生在接受媒體采訪時表示TCL對LED布局“晚了一步”。

　　展望 陣痛期后或有新一輪增長

　　業內人士表示，展望下半年，經過十一黃金周清理CCFL庫存，下半年受益LED熱銷影響，彩電上市公司的凈利潤以及毛利率將會得到一定程度的提升。

　　奧維咨詢研究總監趙茂軍認為，上半年國內市場的盤整是正常態勢，在下半年的金九銀十、元旦春節等節點推動下，國內彩電市場會迎來新一輪增長。對于彩電企業，也是一次自我調整的機會，有望獲得更大的發展。“雖然全行業普遍熱議彩電CCFL高庫存的現狀，但彩電制造商需要2個月的時間，十一前后即可消化掉CCFL庫存，下半年彩電全行業將會企穩。”趙茂軍表示。

　　對此觀點業內人士也普遍認同。銀河證券朱力軍認為，黑電廠商在產業從CCFL向LED轉型之中依然面臨陣痛，擁有較大的生存壓力，相信經歷去庫存化之后，下半年國內彩電市場將迎來新一輪增長，黑電企業贏利能力或將發生轉變。