阿里巴巴集團2月21日宣布，正式向其在香港上市的子公司阿里巴巴B2B董事會提出私有化要約，回購價為每股13.5港元。也就是說，阿里巴巴集團要以每股13塊5港元的價格回購上市公司的所有股份。一旦成功，阿里巴巴將從港交所摘牌退市，徹底私有化。

　　事實上，從2月9日，阿里巴巴停牌的時候，市場就已經開始風傳阿里巴巴即將私有化。所以最終公布的消息并不令人吃驚。不過，阿里巴巴集團為什么會在這個時候選擇私有化，馬云是在下著一盤什么樣的棋？

　　急于甩掉B2B這塊雞肋

　　馬云在公開的郵件中表示，阿里巴巴私有化戰略是為了實行戰略轉型升級，B2B業務模式面臨著巨大挑戰。相比這種轉型升級的說法，互聯網觀察家方興東則直白的表示，阿里巴巴私有化退市就是為了甩掉阿里巴巴B2B這塊食之無味的雞肋。

　　方興東認為，B2B退市，在它整個發展戰略上會更加靈活，因為原來2007年上市的時候，當時B2B是整個公司里面最有價值的部分，然后通過上市獲得資金，通過資金發展，目前整個公司最有價值的業務在淘寶和支付寶，B2B已經變成很小的部分了，如此一來，整個公司資本運作肯定要圍繞最有價值的來開展。

　　眾多業內人士也分析，在當前B2B業務的發展遭遇瓶頸下，私有化不失為一個好結局。阿里巴巴2月21日宣布第四季度凈利潤下滑6%之后表示，公司對自身短期增長前景仍持謹慎看法。全球經濟下滑可能繼續降低國際市場對中國出口的需求，中小型企業將被迫接受成本上升的事實，而這終將傷害到客戶利益。

　　去年曝光的阿里巴巴員工丑聞引發軒然大波，阿里巴巴集團眼下正在努力修復其品牌形像。據阿里巴巴稱，有超過2,300家供應商使用阿里巴巴網站欺詐買家，而100名公司員工應對此事負責。這起欺詐門更迫使阿里巴巴首席執行長衛哲辭職。

　　除經營阿里巴巴業務外，阿里巴巴集團還運營包括淘寶網和淘寶商城（天貓）在內的中國最大購物網站。分析師一直猜測阿里巴巴集團會推動整體上市，但該集團國際企業關系副總裁John Spelich表示，阿里巴巴集團目前沒有這方面的打算。

　　Spelich說，即使有整體上市的計劃，也是幾年之后的事；另外，阿里巴巴私有化與任何整體上市計劃無關。

　　與收購雅虎無關？

　　阿里巴巴集團正在和雅虎討論重組雅虎持有集團股份的可能性，但尚沒有達成協議或實現關于達成協議的確定性。選擇這個時間點發出私有化要約不免讓市場有了更多想象空間。

　　對此，阿里巴巴的公告還特意提到私有化與回購雅虎擁有的阿里巴巴股份沒有關系。

　　不過，方興東認為，馬云此舉的目的其實就在“關門打虎”，私有化最大的一個考慮還是處理雅虎的股份問題。按上市公司要求，阿里巴巴與雅虎交易的任何 “風吹草動”必須得披露，這種公開化肯定不利于底下的操作，如果私有化他們可以關起門來自己解決了。這樣反而對馬云會更有利，等到把雅虎問題解決完以后，阿里巴巴整體上市對創業者來說會實現利益最大化。

　　不過，在易觀國際分析師齊劍哲看來：“通過私有化退市置換雅虎持有的阿里巴巴股權方案可能性較低。”他進一步分析稱，通過阿里巴巴B2B業務置換阿里巴巴集團的40%股權，很難滿足雅虎股東近期希望通過出售亞洲以獲得現金分紅的需求。

　　對于雅虎的股東來說，他們更希望“現金充裕剝離”的方案而獲取大量的現金分紅。而阿里巴巴B2B業務目前的市值約60億美元，其估值可能超過雅虎目前所持40%股權的價值。因此，即便阿里巴巴集團同意用B2B業務去置換股權，可能很難滿足雅虎股東目前的需求。

　　至于為什么選擇這個時候私有化，馬云沒有解釋。英大證券研究所所長李大霄的看法是，選擇這個時候，對阿里巴巴來說是最劃算的。李大霄表示，一般來說，價格偏低的時候才會比較多的私有化，才會有比較多的回購。13.5港元的價格與五年前阿里巴巴上市時的股價相近。